EU-note - 2012-13 - E 20: EU-kommissionens vinterprognose 2013 for økonomien i EU

EU-kommissionens vinterprognose 2013 for økonomien i EU.Resumé:EU-kommissionen har for første gang udgivet envinterrapportomudsigterne for europæisk økonomi de kommende år. Udsigterne forvæksteneuropæisk økonomi erstadig dårligepå helt kort sigt. Dogvurderer EU-kommissionen, at der er tegn på at bunden i europæiskøkonomi er ved at være nået, og der fra2014igen vil kommegang iden europæiske vækst.Det skyldes især at investeringerne og pri-vatforbruget er på vej op.Kommissionens skøn fordansk økonomier en smulemere positivt.Ligesom i den seneste Økonomisk Redegørelse fra økonomi- og in-denrigsministeriet skønner EU-kommissionen af der fra midten af 2013igen vil komme gang i den økonomiske vækst i Danmark. I 2014skønnes den økonomiske vækst til at blive 1,7 pct. Der er dog umid-delbart ikke nogen udsigt til at ledigheden falder, ifølge kommissionen.Der er efterfølgende blevet stillet spørgsmålstegn ved kommissionenvurdering af dansk økonomi, da den indeholderflere deciderede fejlog uklarheder.

IndledningEU-kommissionen har for første gang udarbejdet en vinterprognose for øko-nomien i EU, ”European Economic Forecast”. I prognosen for perioden 2011-2014 vurderer EU-kommissionen, at modvinden i europæiskøkonomi ser udovervindes gradvist i løbet af de kommende år.EU-kommissionen væksttal er desværrefejlbehæftet(jf. nedenfor), så det ervanskeligt at sige noget sikkert om udviklingen i væksten i løbet af året (2013og 2014).

1. Økonomien i EU er stadig svag, men der er små tegn på genop-retningTabel 1.Hovedtal for økonomien i EU-27, 2011-20142011BNP (vækst i pct.)Privat forbrug (vækst i pct.)Investeringer (vækst i pct.)Faktisk offentlig saldo (pct. af BNP)Strukturel saldo (pct. af BNP)Offentlig Bruttogæld (pct. af BNP)1,50,11,4-4,4-3,883,12012-0,3-0,7-2,9-3,8-2,787,220130,1-0,2-1,0-3,4-1,989,920141,61,12,8-3,1-1,990,311,0

Væksteni BNP i EU, der har været aftagende siden sidste halvdel af 2011, erfortsat aftagende i2012mednegativ vækstpå -0,3 pct., jf. tabel 1. Det skyl-des især fald iinvesteringerneog detprivate forbrug.Væksten forventesdog at være svagt stigende i løbet af2013med en vækst på 0,1 pct. Progno-sen herfor er dog spinkel.Udsigterne for vækst er bedre for2014,selvom de stadig er beskedne på 1,6pct. De spinkle vækstudsigter gør, atarbejdsløshedenforventes at stigesvagt inden for prognoseperioden, og den ligger således på ca. 11 pct. frem tilprognosens slutning.De lave vækstudsigter i 2012 og 2013 skyldes som nævnt især et faldendeprivat forbrugsamtfærre investeringer.Også disse parametre ser dog udtil igen at blive positive fra 2014.

Detoffentlige underskudoverstiger umiddelbart EU’s egne traktatkrav tilmedlemslandene om et underskud på maksimalt 3 pct. af BNP i 2012 og2013.Underskuddet falder dog fra 4,4 pct. af BNP i 2011 til 3,1 pct. i 2014. I sammeperiode stiger denoffentlige bruttogældfra 83 pct. af BNP til 90 pct.Korrigeres der for konjunktureffekter (denstrukturelle saldo),er underskud-det nede på 1,9 pct. af BNP i både 2013 og 2014 (kravet til det strukturelleunderskud er dog højest 0,5 pct. af BNP ifølge Finanspagten).EU-kommissionen ser dog svage tegn på at efterspørgslen og væksten be-gynder at stige i slutningen af 2013, og dermed atbunden i europæisk øko-nomi er nået.2. EU-kommissionen vurdering af økonomien i DanmarkI sin økonomiske rapport foretager EU-kommissionen også en vurdering afdansk økonomide kommende år. Nedenfor ses de økonomiske hovedtal iprognosen for dansk økonomi.Tabel 2.Hovedtal for økonomien i Danmark, 2011-20142011BNP (vækst i pct.)Privat forbrug (vækst i pct.)Investeringer (vækst i pct.)Faktisk offentlig saldo (pct. af BNP)Strukturel saldo (pct. af BNP)Offentlig Bruttogæld (pct. af BNP)1,1-0,52,9-1,80,346,42012-0,4*0,61,1-4,00,345,620131,11,14,4-2,7-0,345,920141,72,10,6-2,8-0,547,37,9

Ledighed (pct. af arbejdsstyrken)7,67,78,0Kilde: EU-kommissionen, European Economic Forecast, vinter 2013.*Note: Det nyeste tal fra Danmarks Statistik estimerer en negativ vækst på 0,6i 2012.EU-kommission har ligesom de danske økonomiske institutionernedvurderetderes skøn forvæksten i BNP i 2012betragteligt. Hvor EU-kommissionen iprognosen fra efteråret 2012 forventede en vækst på 0,6 pct. i 2012 forventerde nu i deres nyeste prognose et svagt fald på 0,4 pct. Faldet skyldes i høj

grad enfaldende eksportog hænger derfor sammen med den generelleøkonomiske situation i EU.I løbet af2013forventer EU-kommissionen at den danske vækst igen bliverpositiv, og denpositive tendensvil fortsætte ind i2014.Dermed læner EU-kommissionen sig meget op af regeringens skøn iØkonomisk Redegørelsefra december 2012, hvor væksten ventes at blive på 1,2 pct. i 2013 og 1,6 pct.i 2014.Det er især en forventet stigning i detprivate forbrugsamt øgedeinveste-ringer,som driver de mere positive vækstforventninger i 2013 og 2014. Stig-ningen i investeringerne kommer dog især fra øgede offentlige investeringer ispecielt 2013.Vedrørende de offentlige finanser skønnes detfaktiske underskudtil ca. 2,8pct. af BNP i 2013 og 2014. Det er nogenlunde på niveau med regeringensskøn i Økonomisk redegørelse fra december 2012.Den strukturelle saldoventes derimod at falde i perioden ifølge kommissio-nens beregninger. I 2011 og 2012 var deroverskudpå den strukturelle saldopå 0,3 pct. af BNP. I 2013 og 2014 skønnes det dog at overskuddet vendes tilet underskud på henholdsvis 0,3 pct. og 0,5 pct.Den offentlige bruttogæld er nogenlunde konstant på 46 pct. i 2011-2013,men stiger dog til 47 pct. i 2014.Ledighedenvil ifølge EU-kommissionen ligge stabilt de kommende år påomkring de 8 pct. EU-kommissionen anfører dog i deres rapport, at der fra2014 vil være en svagt faldende tendens.3. Fejl i den økonomiske prognose?Flere økonomer i Danmark sætter dog spørgsmål ved prognosen da denin-1deholder flere umiddelbare fejl. Vækstprognosen for kalenderårene 2013og 2014 er som vist ovenfor på henholdsvis 1,1 og 1,7 pct. Tages derimodkvartalstallene for samme periode og omregner dem til årstal fås en vækst på1,8 pct. i 2013 og 2,1 pct. i 2014.

Det fremgår ikke umiddelbart af rapporten hvorfor der findes dennedifferen-ce i vækstprognosenfor dansk økonomi. Der er dermeduklarhedom hvor-dan EU-kommissionen har vurderet dansk økonomi.Fejlen i opgørelsen er dogkonsekvent,da lignende differencer også findesfor de andre europæiske lande. Kommissionen har dog udtalt, at der er taleom en mindre teknisk fejl.Med venlig hilsenNiels Hoffmeyer (3602) / Sune Clausen