EU-note - 2012-13 - E 6: Note om EU-kommissionens efterårsprognose 2012 for økonomien i EU.

SammenfatningEU-kommissionen udgiver to gange om året en prognose for økono-mien i EU. I sin seneste efterårsrapport skriver Kommissionen, atvækstudsigterne fra 2013 og 2014 er svage men positive.Der erdog store usikkerhedsmomenter.Der er stadig strukturelle problemer i flere medlemslande, og mistilli-den på de finansielle markeder samt ensvag banksektorer med til atdæmpe privat forbruget og investeringerne i EU.Arbejdsløshedenforventes derfor fortsat at være høj frem til 2014.Forslag om oprettelse af enbankunionog ECBs beføjelser til at fore-tagestøtteopkøb af statsobligationerer med til at dæmpe usikker-heden på markederne, og den fortsatte finanspolitiske konsolideringskaber også mere tillid. Der er således sket etmarkant faldi de sær-ligt udsatte landes statsobligationsrenter.Flere medlemslande har oplevet produktivitetsstigninger i produktio-nen og enforbedring af konkurrenceevnen.EU-kommissionen for-venter derfor en lille stigning i væksten i 2013 på 0,4 pct. som følge afen øget nettoeksport. I 2014 forventes en noget større stigning i væk-sten på 1,6 pct., da effekten af de strukturelle reformer i flere med-lemslande og tiltagene på EU-plan vil øge investeringerne og privatforbruget.

IndledningEU-kommissionen udarbejder to gange om året en prognose for økonomien iEU, ”European Economic Forecast”. I sin seneste efterårsprognose for perio-den 2012-2014 vurderer EU-kommissionen, atøkonomien i EU stadig er”på dybt vand”.1. Økonomien i EU er svagHovedtallene for økonomien i EU fremgår aftabel 1nedenfor.Tabel 1.Hovedtal for økonomien i EU, 2012-20142012*2013**BNP-vækst(pct.)-0,30,4Offentligt underskud(pct. af BNP)-3,6-3,2Offentligt strukturelt underskud(pct. af BNP)-2,7-2,0Offentlig gæld(pct. af BNP)86,888,5Betalingsbalancen(pct. af BNP)0,40,9Arbejdsløshed(pct. af arbejdsstyrken)10,510,9Inflation(pct.)2,72,0Kilde: EU-kommissionen, European Economic Forecast, efterår 2012.Anm.: * angiver estimat, ** angiver prognoseVæksten i BNP i EU, der har været aftagende siden sidste halvdel af 2011, erfortsat aftagende i 2012 med negativ vækst på -0,3 pct., jf.tabel 1.Detteskyldes især fald i investeringerne og det private forbrug. Væksten forventesdog at væresvagt stigende fra 2013,selvom prognosen herfor er spinkel.Udsigterne er bedre for 2014, selvom de stadig er beskedne på 1,6 pct.De spinkle vækstudsigter gør, atarbejdsløshedenikke forventes at faldeindenfor prognoseperioden, og den ligger således på over 10 pct. frem til2014.Det offentlige underskudoverstiger umiddelbart EU’s egne traktatkrav tilmedlemslandene om et underskud på maksimalt 3 pct. af BNP i 2012 og2013. Korrigeres der for konjunktureffekter (detstrukturelle offentlige un-derskud),er underskuddet stadig helt oppe på 2 pct. af BNP i både 2013 og2014 (kravet til det strukturelle underskud er højest 0,5 pct. af BNP i medfør afFinanspagten)Den offentlige gældligger stadig højt, men stabiliserer sig på omkring 89pct. af BNP efter 2013.2014**1,6-2,9-2,088,61,110,71,8

Økonomien er stadig præget af de ubalancer, der var i nogle medlemsstaterfør krisen, i form afunderskud på betalingsbalancen, offentligt underskudog stor offentlig samt privat gæld.Finansmarkederne er påvirket af stor usikkerhed blandt investorerne, og detgiver etlavt investeringsniveau.Problemet med den store usikkerhed for-søger man at løse på EU-plan ved blandt andet at arbejde for enbankunionog tillade ECB at foretagestøtteopkøb af statsobligationerpå det sekun-dære marked.Disse initiativer har været med til at skabe mere tillid til markederne, og resul-tatet ses allerede i form afen indsnævring af rentespændetpå medlems-landenes statsobligationer – selvom forskellene stadig er store, jf.figur 1.Figur 1.Renten på 10-årige statsobligationer i udvalgte EU-lande.

Kilde: EU-kommissionen, European Economic Forecast, efterår 2012.Banksektoren er stadig præget af likviditets- og finansieringsproblemer, ogmange banker har kun ganske små overskud.Det betyder, at mange bankerstadig er afhængige af finansiering gennem Eurosystemet.Problemerne i banksektoren spreder sig i form af kreditbegrænsning af inve-storer og forbrugere. Dette er altså med til at dæmpe væksten i både investe-ringer og privat forbrug.2. Vækst fra 2013På trods af strukturelle problemer og en lav tillid blandt investorer og forbruge-re, forventer EU-kommissionen at der kommer lidt mere gang i væksten i

2013.Det samlede BNP i EU ventes at stige med 0,4 pct. i 2013 og 1,6pct. i 2014.Dette skyldes, at flere medlemslande har oplevetproduktivitetsstigningerog enforbedret konkurrenceevne.Især peges på, at den effektive nominellevalutakurs er faldet samtidig med, at der er nedadgående pres på inflationen.Dette giver samlet en forbedring af den effektive reale valutakurs, og dermeden forbedring af konkurrenceevnen.Væksten fra 2013 forudses derfor pri-mært at være drevet af en stigning i eksporten.En stigning i eksporten afhænger af den økonomiske tilstand på eksportmar-kederne, og det afgørende er altså, at den forudsagte vækst i den globaleøkonomi holder.På grund af den lave vækst fra 2013vil arbejdsløsheden fortsat være me-get høj,jf. figur 1, og dette er med til at dæmpe vækstudsigterne.Fra2014forventes en moderat vækst på 1,6 pct. Ifølge EU-kommissionenskyldes dette, at forholdene på arbejdsmarkedet forbedres samtidig med, atman vil se en positiv effekt af de strukturelle reformer, der i øjeblikket gen-nemføres i flere medlemslande.Dette betyder samlet en højere indkomst hos forbrugerne og en større tillidhos investorerne. I prognosen fremgår det, at bidraget til væksten fra bådeprivat forbruget og investeringerne stiger i forhold til bidraget i 2013.Der er fortsat fremskridt i denfinanspolitiske konsolidering,selvom denneer langsom. Det offentlige underskud i EU ventes at være på 2,9 pct. i 2014,hvilket er noget mindre end underskuddet på 3,6 pct. i 2012 Den offentligegæld estimeres til omkring 89 pct. af BNP i 2014.EU-kommissionen konkluderer, at selvom væksten ser ud til at stige fra2013, er økonomien stadig svag, da store globale usikkerheder påvirkervækstudsigterne.Med venlig hilsenVictoria Julie Jessen / NH (3602)