Europaudvalget 2008-09
2948 - Økofin Bilag 2
Offentligt
693694_0001.png
26. maj 2009
Supplerende samlenotat vedr. rådsmødet (ECOFIN) den 9. juni
2009
Dagsordenspunkt 1a:
Resumé
Økonomisk og finansiel udvikling – Ajourføring
vedrørende den aktuelle situation
EU Kommissionen vurderer i sin maj-prognose, at den globale produktion vil falde med 1�½ pct.
i 2009, herunder 4 pct. i EU. Produktionen er faldet i næsten alle de industrialiserede lande det
seneste halvår. Afdæmpningen har også spredt sig til emerging markets og udviklingslande.
Vækstnedgangen afspejler fortsat blandt andet megen ”negativ psykologi” og et negativt samspil
mellem krisen i den finansielle sektor og realøkonomien. Der er gennemført kraftige politikreak-
tioner bl.a. rettet mod at genetablere tilliden i det finansielle system, og betydelige penge- og fi-
nanspolitiske ekspansioner. I løbet af 2010 forventer Kommissionen en stabilisering af den øko-
nomiske situation og en gradvis tilbagevenden til positive vækstrater.
Baggrund og indhold
EU Kommissionen offentliggjorde den 4. maj 2009 sin forårsprognose for den
globale økonomi. Vurderingen af den aktuelle situation er forbundet med en høj
grad af usikkerhed, idet verdensøkonomien i lyset af den finansielle krise er påvir-
ket af en række modsatrettede kræfter. På den ene side udspiller der sig en gensi-
dig negativ påvirkning mellem negative nyheder fra finansverdenen og fra real-
økonomien (de såkaldte feedback-loops), og på den anden side udgår der kraftige
vækstimpulser fra meget lempelig penge- og finanspolitik i mange lande. På den
baggrund skønner Kommissionen at BNP globalt vil falde med omkring 1�½ pct. i
2009, hvoraf det især er de højt udviklede økonomier, der rammes hårdest. Dette
skøn ligger på linje med andre internationale organisationers seneste skøn, om end
knap så pessimistisk som OECD’s vurdering fra marts. EU og euroområdes BNP
ventes at falde med 4 pct. i 2009, jf. tabel 1a.
Tabel 1a
EU
2008
BNP
Privatforbrug
Offentligt forbrug
Totale investeringer
Beskæftigelse
Ledighed
(a)
Inflation
(b)
Offentlig saldo
(c)
Offentlig gæld
(c)
0,9
0,9
2,2
0,1
0,7
7,0
3,7
-2,3
61,5
2009
-4,0
-1,5
1,9
-10,5
-2,6
9,4
0,9
-6,0
72,6
2010
-0,1
-0,4
1,7
-2,9
-1,4
10,9
1,3
-7,3
79,4
Euroområdet
2008
0,8
0,5
2,0
0,0
0,7
7,5
3,3
-1,9
69,3
2009
-4,0
-0,9
2,0
-10,4
-2,6
9,9
0,4
-5,3
77,7
2010
-0,1
-0,3
1,7
-2,7
-1,5
11,5
1,2
-6,5
83,8
2008
1,1
0,2
2,8
-2,5
-0,5
5,8
3,8
-5,9
64,7
USA
2009
-2,9
-2,0
5,6
-12,1
-3,5
8,9
-0,7
-12,1
77,7
2010
0,9
-1,2
5,9
3,6
-0,9
10,2
0,3
-14,2
91,1
 PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files
693694_0002.png
2
Betalingsbalancens
ster
(c)
løbende
po-
-1,5
1,6
1,5
-1,9
-12,6
-11,0
-2,0
-0,2
-0,9
-0,7
1,2
1,2
-1,2
-13,2
-10,5
-1,3
-0,3
-0,8
-
6,3
-3,4
-
-14,0
-10,7
-
0,5
1,5
Eksport af varer og tjenesteydelser
Import af varer og tjenesteydelser
Anm.:
Real årlig procentvis ændring, medmindre andet er angivet. (a) Pct. af arbejdsstyrken.
(b) nominel ændring. HICP for EU og euroområdet. Generelt indeks af forbrugerpri-
ser for USA (c) Pct. af BNP.
Kommissionen skønner at alle EU-medlemslande i 2009 vil opleve negative
vækstrater. BNP ventes således at af falde med 3 pct. i Frankrig, knap 5�½ i Tysk-
land, knap 4 pct. i UK og knap 3�½ pct. i Danmark, jf. tabel 1b. Kommissionen
skønner desuden et BNP-fald i 2009 på 3 pct. i USA og 5¼ pct. i Japan. Globalt
vurderes væksten at stige til 2 pct. i 2010, mens væksten i EU og euroområdet
skønnes at blive svagt negativ med -0,1 pct. i 2010.
Tabel 1b
Danmark
2008
BNP
Privatforbrug
Offentligt forbrug
Totale Investeringer
Beskæftigelse
Ledighed
(a)
Inflation
(b)
Offentlig saldo
(c)
Offentlig gæld
(c)
Betalingsbalancens
løbende poster
(c)
Eksport
Import
-1,1
-0,1
1,1
-3,6
1,0
3,3
3,6
3,6
33,3
2,0
2,2
3,7
2009
-3,3
-1,6
2,1
-9,1
-2,2
5,2
0,9
-1,5
32,5
0,4
-10,7
-9,3
2010
0,3
1,1
1,1
-0,7
-2,0
6,6
1,4
-3,9
33,7
-0,6
-0,1
0,8
2008
1,3
-0,1
2,0
4,4
1,4
7,3
2,8
-0,1
65,9
6,6
2,7
4,0
Tyskland
2009
-5,4
-0,5
2,0
-10,3
-1,5
8,6
0,3
-3,9
73,4
3,6
-16,1
-10,8
2010
0,3
-0,7
1,8
-0,8
-2,2
10,4
0,7
-5,9
78,7
3,4
-0,4
-1,7
2008
0,7
1,4
1,7
0,5
0,6
7,8
3,2
-3,4
68,0
-3,8
1,2
2,2
Frankrig
2009
-3,0
0,2
1,8
-5,9
-2,2
9,6
0,2
-6,6
79,7
-4,3
-11,7
-6,9
2010
-0,2
0,3
1,1
-2,6
-1,2
10,7
0,9
-7,0
86,0
-4,6
-1,0
0,0
2008
0,7
1,4
3,4
-3,1
-0,7
5,6
3,6
-5,5
52,0
-1,5
0,1
-0,6
UK
2009
-3,8
-3,4
3,6
-12,3
-2,4
8,2
1,0
-11,5
68,4
-2,8
-10,5
-13,0
2010
0,1
-1,5
2,9
-6,3
-0,9
9,4
1,3
-13,8
81,7
-2,8
-0,9
-2,0
Anm.:
Real årlig procentvis ændring, medmindre andet er angivet
(a) Pct. af arbejdsstyrken. (b) HICP, nominel ændring. (c) Pct. af BNP.
EU og euroområdet
I EU og euroområdet ventes især investeringerne og eksporten at bidrage til fal-
dende aktivitet. Således skønnes investeringerne at falde med omkring 10,5 pct.
og eksporten at falde med omkring 13 pct. i 2009. Det rammer især lande, som
f.eks. Tyskland, der har relativt stor andel af eksporten af investeringsgoder samt
varige forbrugsgoder – to meget konjunkturfølsomme varegrupper – og som
dermed har vist sig at være ekstra udsat for den aktuelle vækstafdæmpning på ek-
sportmarkederne. Privatforbruget ventes at falde med 1,5 pct. i EU og knap 1 pct.
i euroområdet.
 PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files
693694_0003.png
3
Det ventede produktionsfald indebærer, at Kommissionen skønner, at ledigheden
vil stige fra 7 pct. i 2008 til knap 9,5 pct. i 2009 i EU, og i euroområdet ventes en
stigning fra 7,5 pct. i 2008 til knap 10 pct. i 2009. Alle EU-lande ventes at opleve
stigende ledighed, om end der er relativt stor forskel på stigningstakterne blandt
landene. Der ventes f.eks. mere end en fordobling af ledigheden i Irland samt i de
Baltiske lande, særligt som følge at en betydelig nedgang i byggesektoren.
Inflationen har været aftagende efter de høje niveauer sidste sommer, og i EU og i
euroområdet venter Kommissionen en inflation på under 1 pct. i 2009. Inflations-
udviklingen skyldes i høj grad lavere kapacitetsudnyttelse som følge af den globale
vækstafdæmpning samt kraftigt faldende råvarepriser, navnlig olieprisen, der er
faldet væsentligt siden det rekordhøje niveau i starten af juli sidste år. De seneste
måneder har der også været tegn på lavere kerneinflation (forbrugerprisstigninger
renset for priser på energi og uforarbejdede fødevarer), der imidlertid ikke ventes
at få karakter af deflation. I takt med de forbedrede vækstudsigter i 2010, ventes
en lidt højere inflation, lidt over 1 pct.
Aktiemarkederne har været kraftigt påvirket af den finansielle uro og de vigende
vækstudsigter, jf. figur 1a. Det europæiske aktieindeks befinder sig fortsat under
niveauet i 2005, mens det danske aktieindeks ligger lidt højere i forhold til 2005-
niveauet. I de seneste måneder er faldet i aktiekurserne fladet ud, og i den seneste
måned har der været stigninger.
Figur 1a
Udvalgte aktiekurser med reinvesteret
udbyttebetaling målt i national valuta
Indeks 1. J
an.05=100
Indeks 1. J
an.05=100
Figur 1b
Rentespænd ml. 3 mdrs. sikrede og
usikrede pengemarkedsrenter
Basispoint
Basispoint
250
225
200
175
150
125
100
75
50
250
225
200
175
150
125
100
75
50
05
OMXC (Danmark)
06
07
EuroSt oxx (euroområdet )
08
S&P 500 (USA)
09
350
300
250
200
150
100
50
0
05
06
07
08
09
350
300
250
200
150
100
50
0
Danmark
Eurozone
USA
TOPIX 500 (Japan)
De mange finansielle hjælpepakker både internationalt og i Danmark har bl.a.
forplantet sig i lavere pengemarkedsrenter. Dermed har rentespændet mellem de
usikrede og sikrede pengemarkedsrenter, der afspejler kredit og likviditetsrisikoen
i markedet, vist en fortsat faldende tendens, jf. figur 1b. Danmarks Nationalbank
har gradvist indsnævret det pengepolitiske rentespænd til den Europæiske Cen-
tralbanks styringsrente til 0,65 procentenheder som følge af et mindsket pres på
valutareserven, omend rentespændet fortsat ligger på et højt niveau.
 PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files
693694_0004.png
4
I gennemsnit for EU-landene og euroområdet forventer Kommissionen mere end
en fordobling af underskuddet på den offentlige saldo i 2009. Det hænger sam-
men med, at finanspolitikken samlet set er lempet kraftigt i 2009 for at sætte gang
i økonomien og virkningen af de automatiske stabilisatorer. Enkelte EU-lande,
herunder Danmark og Tyskland, planlægger yderligere lempelser i 2010. Kommis-
sionen skønner at den offentlige gæld i EU stiger med 11 procentenheder til knap
73 pct. af BNP i 2009, mens den offentlige gæld i euroområdet skønnes til knap
78 pct. af BNP i 2009, hvilket er en stigning på 8,5 procentpoint i forhold til året
før. I 2010 ventes den offentlige gæld at stige yderligere i EU og euroområdet som
følge af virkningerne af krisen og de allerede planlagte finanspolitiske lempelser.
USA
Den amerikanske økonomi er også aktuelt i recession. Kommissionen vurderer at
det amerikanske privatforbrug falder med 2 pct. i 2009 og fortsætter med at falde
med 1,2 pct. i 2010, jf. tabel 1a, mens de samlede investeringer ventes at falde med
godt 12 pct. i 2009, men at stige igen godt 3�½ pct. i 2010. Kommissionen skønner
et samlet negativt vækstbidrage fra den indenlandske efterspørgsel på 2,9 pct. i
2009. Det svarer til det ventede fald i BNP i 2009.
Ledigheden der i 2008 var knap 6 pct. ventes at stige til knap 9 pct. i 2009 og over
10 pct. i 2010. Den lave kapacitetsudnyttelse og de stigende uudnyttede ressourcer
i lyset af krisen skønnes at indebære at priserne i USA falder med 0,7 pct. i 2009
og forventes stort set uforandret i 2010. Som det er tilfældet i andre dele af ver-
den, er der også i USA tegn på lavere kredit og likviditetsrisiko på det amerikanske
marked, idet rentespænd mellem de usikrede og sikrede pengemarkedsrenter, er
blevet indsnævret noget de seneste måneder, jf. figur 1b.
I lyset af betydelige finanspolitiske tiltag for at hjælpe økonomien ud af krisen,
forventes et underskud på den offentlige saldo på hhv. 12 og 14 pct. af BNP i
2009 og 2010. Samtidig ventes den offentlige gæld at stige med 13 procentenheder
til knap 78 pct. af BNP i 2009, og yderligere med 14 procentenheder til 91 pct. af
BNP i 2010.
ECOFIN ventes bl.a. på baggrund af Kommissionens prognose at drøfte de aktu-
elle økonomiske udsigter.
Hjemmelsgrundlag
Ikke relevant
Nærhedsprincippet
Ikke relevant.
Europa-Parlamentets udtalelser
Europa-Parlamentet har ikke udtalt sig.
Gældende dansk ret og forslagets konsekvenser herfor
Ikke relevant.
 PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files
5
Statsfinansielle konsekvenser
Ikke relevant.
Samfundsøkonomiske konsekvenser
Sagen har ikke i sig selv samfundsøkonomiske konsekvenser for Danmark.
Høring
Ikke relevant.
Holdning
Dansk holdning
Regeringen støtter tæt dialog om den økonomiske udvikling og de økonomiske og
politiske konsekvenser heraf.
Andre landes holdninger
Det ventes at de øvrige EU-lande ligeledes støtter tæt dialog vedrørende den øko-
nomiske udvikling og de økonomiske og politiske konsekvenser heraf.