PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Europaudvalget 2010-11 (1. samling)
Rådsmøde 3088 - økofin Bilag 2
Offentligt

6. maj 2011

Supplerende samlenotat vedrørende rådsmødet (ECOFIN) den

17. maj 2011

1) Forslag til forordning vedr. short selling mv.

Generel indstilling

KOM(2010) 482

2) EU-budgettet for 2012

Præsentation

KOM-dokument foreligger ikke

3) Rentebeskatningsdirektivet

Orienterende debat

KOM(2008) 727

4) Beskatning af den finansielle sektor

Rapport til Rådet

KOM(2010) 549

5) Råvarepriser

Rådskonklusioner

KOM-dokument foreligger ikke

6) Opfølgning vedr. finansiel assistance til Irland

Rådsbeslutning

KOM-dokument foreligger ikke

7) Financial assistance til Portugal

Rådshenstilling og rådsbeslutning

KOM-dokument foreligger ikke

8) Klimafinansiering

Rådskonklusioner

KOM-dokument foreligger ikke

9) Opfølgning på det uformelle økonomi- og finansministermøde den 8.-9. april 2011

Orientering fra formandskabet

KOM-dokument foreligger ikke

10) Kommissionens ændringsforslag nr. 2 til EU's budget for 2011

Orientering

KOM(2011) 154

Side 3

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

11) Kommissionens ændringsforslag nr. 3 til EU's budget for 2011

Orientering

KOM(2011) 219

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Dagsordenspunkt 7:

Finansiel assistance til Portugal

Resumé

Der ventes snarligt indgået aftale om et internationalt låneprogram til Portugal. Det samlede

låneprogram til Portugal ventes at være på 78 mia. euro, finansieret ligeligt af IMF, EU27-

lånemekanismen EFSM samt eurolandenes lånefacilitet EFSF. Det ventes, at der på det

kommende ECOFIN vil blive lagt op til at træffe beslutning om den del af lånet, der ydes gen-

nem EFSM. Låneprogrammet vil i lighed med eksisterende låneprogrammer til andre EU-lande

indeholde en række konditionaliteter, herunder betingelser vedr. finanspolitisk konsolidering,

strukturreformer og tiltag vedr. den finansielle sektor. Som led i låneprogrammet ventes ECO-

FIN at revidere den eksisterende EU-henstilling til Portugal.

Baggrund

Portugals regering gik af den 23. marts som følge af at være kommet i mindretal i

parlamentet ved en drøftelse af en række af spare- og reformtiltag. Der er udskre-

vet valg til afholdelse den 5. juni. Den portugisiske stat står over for store refinan-

sieringsbehov i 2011, 2012 og 2013, er udfordret af høj offentlig gæld (over 90

pct. af BNP) og fortsat store offentlige underskud og står over for høje renteni-

veauer (aktuelt ca. 10 pct. på 10-årige statsobligationer). På den baggrund anmo-

dede Portugal d. 7. april 2011 de øvrige EU-lande og IMF om låneassistance.

Portugals økonomi har siden 2000 haft relativt svag vækst i forhold til resten af

eurozonen og har nu udsigt til egentlig recession med fald i BNP på skønsmæssigt

2 pct. i både 2011 og 2012. Strukturelt er den portugisiske økonomi tynget af dår-

lig konkurrenceevne, eksterne ubalancer, lav produktivitetsvækst og stor real valu-

taappreciering gennem en pris- og lønudvikling, der har ligget over produktivitets-

udviklingen, og Portugal har ikke i tilstrækkelig grad gennemført de nødvendige

strukturreformer for at adressere disse grundlæggende problemer.

Indhold

Størrelsen af låneprogrammet til Portugal ventes at være på 78 mia. euro. Pro-

grammet ventes finansieret ligeligt af IMF, EU27-lånemekanismen EFSM og eu-

rozone-lånefaciliteten EFSF. EFSM, EFSF og IMF ventes således hver at bidrage

med 26 mia. euro.

I overensstemmelse med betingelserne for udbetaling af lån under EFSM (og i

lighed med eksisterende låneprogrammer til andre EU-lande samt IMF-praksis) vil

låneprogrammet til Portugal indeholde en række nærmere økonomisk-politiske og

øvrige betingelser, der skal sikre en holdbar økonomisk og finansiel udvikling i

Portugal og bidrage til at genoprette den portugisiske stats adgang til at finansiere

sig på almindelige markedsvilkår og sikre Portugals muligheder for at tilbagebetale

lånet. Der vil være tale om en koordinering af disse konditionaliteter mellem de

forskellige bidragydere til programmet, herunder IMF, EU og eurolandene. Pro-

grammet er drøftet med den afgående regering og de potentielt regeringsbærende

oppositionspartier for at sikre en bred forpligtelse til en international låneaftale,

som også en ny regering efter valget den 5. juni vil leve op til.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Konditionaliteterne vedrører finanspolitisk konsolidering, vækst- og beskæftigel-

sesstimulerende strukturreformer og tiltag vedr. den finansielle sektor.

Låneprogrammet ydes på baggrund af en nærmere analyse af bæredygtigheden af

Portugals offentlige gæld, således at dets sikres, at låneprogrammet og dets kondi-

tionaliteter også vil løse Portugals finansieringsproblem på længere sigt, og at det

ydede lån dermed også kan tilbagebetales.

Finanspolitisk konsolidering

Konditionaliteterne ventes at bygge videre på og skærpe den finanspolitiske kon-

solideringsstrategi, som den hidtidige portugisiske regering har arbejdet efter.

Portugal kom i december 2009 ind i proceduren for uforholdsmæssigt store un-

derskud, da Kommissionen i sin efterårsprognose i 2009 skønnede det offentlige

underskud til 8 pct. af BNP i både 2009 og 2010, og 8,7 pct. af BNP i 2011 samt

at den offentlige bruttogæld ville stige til 91,1 pct. af BNP i 2011,

jf. tabel 1.

Tabel 1

Den offentlige saldo, ØMU-gæld og BNP-vækst i Portugal

2008

Kommissionen, november 2009

- Offentlig saldo

- ØMU gæld

- BNP-vækst

Kommissionen, maj 2010

- Offentlig saldo

- ØMU gæld

- BNP-vækst

Kommissionen, november 2010

- Offentlig saldo

- ØMU gæld

- BNP-vækst

Eurostat notifikation 26. april 2011

- Offentlig saldo

- ØMU gæld

-3,5

71,6

-10,1

83,0

-9,1

93,0

-2,9

65,3

0,0

-9,3

76,1

-2,6

-7,3

82,8

1,3

-4,9

88,8

-1,0

-5,1

92,4

0,8

-2,8

66,3

0,0

-9,4

76,8

-2,7

-8,5

85,8

0,5

-7,9

91,1

0,7

-2,7

66,3

0,0

-8,0

77,4

-2,9

-8,0

84,6

0,3

-8,7

91,1

1,0

2009

2010

2011

2012

Kilde: EU-kommissionen

Portugal modtog således den 2. december 2009 en henstilling om at nedbringe

underskuddet til under 3 pct. af BNP senest i 2013, og gennemføre årlige struktu-

relle budgetforbedringer på 1¼ pct. af BNP i perioden 2010-2013. Den 13. juli

2010 vurderede Rådet, at Portugal havde gennemført effektive tiltag, og således

foreløbigt fulgt henstillingen, men vækstudsigterne og de offentlige finanser har

efterfølgende udviklet sig stadigt mere negativt.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Portugal annoncerede i maj 2010 ekstra tiltag, herunder yderligere konsolideringer

på 1 pct. af BNP i 2010 og 2 pct. af BNP i 2011 sammenlignet med målene i Por-

tugals stabilitetsprogram fra marts 2010. Konsolideringstiltagene for 2010 og 2011

bestod bl.a. i ansættelsesstop i den offentlige sektor, nedsættelse af offentlige løn-

ninger med 5 pct. samt højere skatter, herunder højere personskatter og forhøjelse

af momssatsen. Efter disse udmeldinger sigtede Portugals finanslov for 2011 efter

et underskud på 4,6 pct. af BNP i 2011. Som led i vedtagelsen af budgettet for

2011 var det imidlertid nødvendigt med yderligere konsolideringstiltag for at op-

fylde underskudsmålet, herunder bl.a. fastfrysning af pensioner og besparelser på

velfærdsydelser samt yderligere momsforhøjelser.

Senest fremlagde Portugals regering umiddelbart forud for eurotopmødet den 11.

marts 2011 yderligere konsolideringstiltag på 0,8 pct. af BNP for 2011, herunder

besparelser på sundhedsvæsenet og infrastrukturinvesteringer mv., samt konsoli-

deringstiltag på i alt 3,7 pct. af BNP i de kommende to år for at nå et under-

skudsmål på 3 pct. i 2012 og 2 pct. i 2013, herunder gennem fjernelse af skatteud-

gifter, besparelser på overførsler til kommuner mv. Disse tiltag blev imidlertid

nedstemt i parlamentet den 23. marts 2011, hvilket var den konkrete anledning til,

at regeringen trådte tilbage.

Låneprogrammet vil være betinget af, at Portugal gennemfører de konsoliderings-

tiltag, som allerede indgår i budgettet for 2011 og de yderligere konkrete tiltag,

som er blevet annonceret frem til maj 2011. For 2012 og 2013 vil Portugal imple-

mentere en række konkrete udgiftsreduktioner og indtægtsforhøjelser, herunder

effektiviseringer i den offentlige administration og service (inkl. sundhedsvæsen

og undervisning), begrænsninger i nyansættelser og fastfrysning af lønninger i den

offentlige sektor, omkostningsreduktioner og effektiviseringer i statsejede virk-

somheder, begrænsninger af undtagelser og fradrag for selskabsskat og person-

skatter samt højere moms og afgifter.

Desuden vil Portugal videreføre det igangværende arbejde med at styrke sine fi-

nanspolitiske rammer, herunder implementeringen af den planlagte budgetramme-

lovgivning og etablering af et finanspolitisk råd. Endelig vil Portugals gældende

privatiseringsprogram blive accelereret, herunder vedr. statsejede energi- og trans-

portvirksomheder.

Det bemærkes, at Portugals statistikmyndighed i slutningen af marts 2011 oprevi-

derede det offentlige underskud for 2010 med 1,8 procentpoint fra 7,3 pct. af

BNP til 9,1 pct. af BNP, og gælden med 9,3 procentpoint fra 83,7 pct. af BNP til

93 pct. af BNP, bl.a. som følge af omklassifikationer af selskaber mellem den pri-

vate og offentlige sektor, i forbindelse med en ordinær revision i overensstemmel-

se med Eurostats retningslinjer. Ændringerne indebærer også en forhøjelse af un-

derskuddene for 2007, 2008 og 2009 med 0,4-0,5 pct. af BNP. Uden omklassifika-

tionen ville underskuddet for 2010 have været ca. 0,5 pct. lavere end regeringens

målsætning på 7,3 pct. for 2010.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Tiltag rettet mod beskæftigelse og vækst

Lav produktivitetsvækst og betydeligt tab af konkurrenceevne vurderes sammen

med de finanspolitiske problemer at være de betydeligste udfordringer for Portu-

gals tilbagevenden til en holdbar økonomisk og finansiel udvikling. Sideløbende

med den finanspolitiske konsolidering har Portugal taget hul på strukturelle re-

former for at understøtte vækst og beskæftigelse, herunder arbejdsmarkedsrefor-

mer, f.eks. introduktion af aktiv arbejdsmarkedspolitik og reformer af afskedigel-

sesregler m.v.

Låneprogrammet vil i forlængelse heraf være betinget af gennemførelsen af andre

væsentlige strukturreformer, herunder reformer der øger den potentielle vækstra-

te, øger arbejdsudbuddet, øger konkurrencen generelt og i beskyttede sektorer

samt understøtter en afdæmpet pris- og lønudvikling for at styrke konkurrenceev-

nen. Portugal vil således bl.a. reformere arbejdsløshedsunderstøttelsessystemet

ved at reducere understøttelsesperioden og -satsen, gøre afskedigelsesreglerne

mere fleksible og introducere aktiv arbejdsmarkedspolitik. Portugal vil desuden

forbedre rammevilkårene og øge konkurrencen inden for især netværksindustrier

(energi, telekommunikation, post og transport) og servicesektorerne, samt generelt

forbedre rammevilkårene for erhvervslivet gennem reduktion af administrative

byrder, styrkede konkurrence- og udbudsregler mv.

Tiltagene vil styrke den økonomiske udvikling og understøtte en holdbar gælds-

udvikling i Portugal.

Tiltag vedr. sikring af finansiel stabilitet

Konditionaliteterne i låneprogrammet vil omfatte tiltag, der understøtter den fi-

nansielle stabilitet. De høje renter på den relativt kortfinansierede portugisiske

statsgæld indebærer en risiko for negativ afsmitning på den finansielle sektors ud-

lån og afskrivninger, i det omfang husholdningerne og virksomhederne, der har en

relativt høj gæld, også måtte opleve stigende renteniveauer. En sådan negativ på-

virkning af den finansielle sektor kan forværre de offentlige finanser yderligere,

hvis det indebærer behov for offentlige interventioner o.l.

Der vil være tale om forebyggende tiltag, herunder en konkret tidsplan for at øge

de portugisiske bankers kapitalisering, først og fremmest gennem markedet, men

om nødvendigt gennem indskud af kapital stillet til rådighed gennem lånepro-

grammet, samt at mindske deres gearing. Portugal vil desuden gennemføre regel-

mæssig overvågning af bankernes likviditets- og kapitalsituation samt den øvrige

private sektors gældsniveauer. Portugal vil desuden introducere et afviklingsregime

for nødlidende banker og styrke indskydergarantiordningen.

Revidering af EU-henstillingen til Portugal

Kommissionen ventes at fremsætte forslag om, at ECOFIN på det kommende

møde og i sammenhæng med vedtagelsen af EFSM’s bidrag til låneprogrammet

reviderer den eksisterende EU-henstilling til Portugal i overensstemmelse med det

nærmere indhold af låneprogrammet og dets betingelser. Henstillingen ventes at

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

omfatte en mere detaljeret specifikation af Portugals årlige finanspolitiske konso-

lidering, således at Portugal højst må have offentlige underskud på 5,9 pct. af BNP

i 2011, 4,5 pct. af BNP i 2012 og 3 pct. af BNP i 2013. Det er muligt, at der vil ske

en justering af henstillingens gennemsnitlige årlige strukturelle stramningskrav,

således at det er konsistent med de aktuelle skøn for den økonomiske udvikling og

den konkrete profil for det nominelle offentlige underskud. Den hidtidige frist for

at bringe underskuddet under 3 pct. af BNP ventes fastholdt til 2013.

Hjemmelsgrundlag

EFSM’s lån til Portugal som del af det samlede låneprogram, er hjemlet Rådets

forordning 407/2010 af 11. maj 2010, der etablerer EFSM.

Ifølge forordningen træffer Rådet på forslag fra Kommissionen og på baggrund af

et samlet program for økonomisk genopretning i det pågældende medlemsland

udarbejdet under inddragelse af Kommissionen og ECB, beslutning med kvalifi-

ceret flertal om ydelsen af lånet, de økonomisk-politisk betingelser for lånet, samt

løbetiden og de øvrige betingelser for lånet.

Vedtagelsen af henstillinger om at bringe situationen med et uforholdsmæssigt

stort underskud til ophør inden for en given frist har hjemmel i TEUF artikel 126,

stk. 7.

Nærhedsprincippet

Ikke relevant.

Europa-Parlamentets udtalelser

Europa-Parlamentet skal ikke konsulteres om udbetalinger under EFSM, men skal

efterfølgende orienteres om låneprogrammet.

Gældende dansk ret og forslagets konsekvenser herfor

Ikke relevant.

Statsfinansielle konsekvenser

Danmark deltager i EU-faciliteten EFSM, svarende til Danmarks andel af EU-

budgettet (ca. 2 pct.). Hvis EFSM yder lån for 26 mia. euro som led i det konkrete

låneprogram til Portugal, vil Danmarks andel svare til ca. 4,3 mia. kr.

Det indebærer imidlertid ikke, at Danmark i forbindelse med lånepakken til Por-

tugal konkret skal stille midler til rådighed for EFSM eller Portugal. EFSM’s fi-

nansiering tilvejebringes ved, at Kommissionen med sikkerhed i EU-budgettet

optager lån på markedet, som genudlånes til Portugal. Danmark vil først skulle

stille midler til rådighed for EFSM i en situation, hvor Portugals lån fra EFSM

ikke tilbagebetales, når disse forfalder i fremtiden, og hvis Kommissionen i denne

situation finder det nødvendigt at trække forholdsmæssigt på EU-landene for den

manglende tilbagebetaling. Denne risiko afspejles imidlertid i en mer-rente i for-

hold til Kommissionens låneomkostninger.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Der bemærkes, at Danmark derudover ligeledes bidrager indirekte til finansierin-

gen af låneprogrammet gennem sit medlemskab af IMF.

Samfundsøkonomiske konsekvenser

Ydelsen af lånet til Portugal, herunder bidraget fra EFSM, vurderes at have positi-

ve samfundsøkonomiske konsekvenser gennem en understøttelse af den finansiel-

le og økonomiske stabilitet i EU. En yderligere destabilisering af Portugal, som

ville følge, hvis der ikke ydes international finansiel assistance til Portugal, ville

kunne have negative konsekvenser for realøkonomien og den finansielle sektor i

resten af EU, herunder f.eks. i Spanien, samt for markedernes generelle tillid til

genopretningerne i Grækenland, Irland og EU som helhed.

Høring

Sagen har ikke været i ekstern høring.

Tidligere forelæggelse for Folketingets Europaudvalg

Forordningen om etablering af EFSM blev forelagt Folketingets Europaudvalg til

forhandlingsoplæg i forbindelse med det ekstraordinære ECOFIN den 9. maj

2010. Sagen om et låneprogram for Portugal med bidrag fra EU-lånemekanismen

EFSM har ikke tidligere været forelagt Folketingets Europaudvalg.

Holdning

Foreløbig dansk holdning

Regeringen kan støtte ydelsen af et EFSM-lån til Portugal, som ventes at udgøre i

størrelsesordenen 26 mia. euro, og som vil være et led i et samlet låneprogram

medfinansieret af IMF og lån fra eurolandene gennem disses lånefacilitet (EFSF).

Regeringen ventes at kunne støtte indholdet af låneprogrammet, som ventes at

understøtte en udvikling mod en holdbar økonomisk politik for Portugal, særligt

en styrkelse af de offentlige finanser, samt strukturelle reformer, der understøtter

vækst og beskæftigelse.

Regeringen kan støtte den forventede revidering af Portugals henstilling i overens-

stemmelse med låneprogrammet og dets betingelser.

Andre landes holdning

Der ventes generel opbakning til ydelsen af et EFSM-lån til Portugal, som ventes

at udgøre i størrelsesordenen 26 mia. euro, og som vil være et led i et samlet låne-

program. Der ventes ligeledes at være generel opbakning til at revidere henstillin-

gen til Portugal i overensstemmelse med låneprogrammet og dets betingelser.