kom (2025) 0124 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat vedr. Kommissionens meddelelse om opsparings- og investeringsunionen – en strategi til fremme af borgernes velstand og økonomisk konkurrenceevne i EU

Europaudvalget 2024-25
KOM (2025) 0124 Bilag 1
Offentligt

GRUND- OG NÆRHEDSNOTAT

Kommissionens meddelelse om opsparings- og investeringsunionen

–

en strategi til fremme af borgernes velstand og økonomisk kon-

kurrenceevne i EU, KOM (2025) 124

28. marts 2025

1. Resume

Kommissionen fremsatte 19. marts 2025 en meddelelse om en opspa-

rings- og investeringsunion (SIU), som bygger videre på Kommissio-

nens arbejde med kapitalmarkedsunionen og bankunionen. Meddelel-

sen indeholder en beskrivelse af og en tidslinje for en række tiltag, som

Kommissionen ventes at fremsætte for at fremme SIU. Meddelelsen skal

ses i sammenhæng med Kommissionens øvrige indsatser, fx om at

styrke EU’s konkurrenceevne

og Konkurrenceevnekompasset.

SIU ventes at forbedre, hvordan

EU’s finansielle

system kanaliserer

europæernes store opsparinger til produktive investeringer og dermed

skaber flere finansieringsmuligheder for virksomheder og bedre afkast

for borgere. Meddelelsen favner bredt og berører forventede emner så-

som fragmentering af kapitalmarkederne og barrierer for investeringer

i EU, behov for en markedsdrevet konsolidering af kapitalmarkederne,

styrket finansiel dannelse hos forbrugere, brug af offentlige EU-midler

til at mindske risikoen ved udvalgte private investeringer samt tilsyn

med kapitalmarkederne. Derudover understreger Kommissionen vig-

tigheden af nationalt at styrke supplerende pensionsopsparinger i sam-

menhæng med stærke kapitalmarkeder samt tiltag, der fremmer en op-

sparings-

og investeringskonto baseret på nationale ’best practices’.

Fremskridt på SIU vil også blive fulgt bl.a. i det europæiske semester

via landespecifikke anbefalinger.

Regeringen tager Kommissionens meddelelse til efterretning og vil tage

stilling til de kommende konkrete forslag i takt med, at de fremsættes,

herunder tilgangen til forskellige opfordringer vedr. nationale tiltag.

Regeringen finder det afgørende at mobilisere og tiltrække privat kapi-

tal for at kunne indfri politiske prioriteter. Det kræver udvikling af mere

effektive og integrerede kapitalmarkeder i Europa. Regeringen støtter

derfor aktivt arbejdet for større og mere effektive fælleseuropæiske ka-

pitalmarkeder. Regeringen finder det vigtigt, at der pågår en parallel

indsats i EU-landene med produktivitetsforbedrende nationale refor-

mer, så det er attraktivt at investere i virksomheder i EU. Regeringen

finder det vigtigt, at et fokus på mobilisering af opsparinger i EU ikke

leder til omfattende omstrukturering af eksisterende velfungerende mo-

deller og rammer for finansielle tjenesteydelser. Fokus bør være på til-

kom (2025) 0124 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat vedr. Kommissionens meddelelse om opsparings- og investeringsunionen – en strategi til fremme af borgernes velstand og økonomisk konkurrenceevne i EU

2/12

tag, der mest effektivt tilvejebringer kapital til virksomhederne, samti-

dig med at borgerne kan opnå gavn herved. Dette kan bl.a. gøres ved

at fjerne unødvendige administrative byrder samt ved at finde nye eller

alternative løsninger, hvor gevinsterne opvejer byrder og andre om-

kostninger, og dermed leverer

reel merværdi for EU’s virksomheder

borgere.

2. Baggrund

EU’s konkurrenceevne er et centralt

tema på den europæiske dagsor-

den. I sine politiske retningslinjer for den nye Kommission fremhævede

kommissionsformand Ursula von

der Leyen EU’s konkurrenceevne

som en hovedprioritet for Kommissionens arbejde i de kommende år.

Kommissionen, EU-landene og Europa-Parlamentet har i den sidste år-

række

arbejdet på at fremme en kapitalmarkedsunion (”Capital Markets

Union” –

CMU) i form af en styrkelse af det finansielle indre marked

for alle EU-lande, bl.a. med to CMU-handlingsplaner. EU oplever dog

fortsat, at ikke-professionelle investorer (husholdninger) i høj grad pla-

cerer deres midler i bankindskud (70 pct.) frem for investeringer i ka-

pitalmarkedsinstrumenter (30 pct.). Opsparingerne via bankindskud

spiller en central rolle i

EU’s

økonomi, men øgede (direkte) kapital-

markedsinvesteringer vil kunne øge kapitalmarkedernes skala og dybde

og herigennem tilvejebringe en række finansieringsmuligheder for

virksomhederne, inkl. finansiering til mere innovative investeringer

med højere risiko og forventet afkast end bankfinansiering typisk er

egnet til.

SIU skal bygge videre på udviklingen med CMU og den parallelle ind-

sats med at udvikle bankunionen, mens der fortsat skal tages højde for

den finansielle stabilitet.

Meddelelsen om SIU bygger også videre på den rapport, som den tid-

ligere ECB-formand, Mario Draghi, offentliggjorde d. 9. september

2024 om

EU’s konkurrenceevne. Rapporten

var bestilt af kommissi-

onsformanden som indspil til kommende konkurrenceevneinitiativer

fra Kommissionen og fokuserede på følgende overordnede indsatsom-

råder: Behovet for at lukke innovationsgabet ift. USA og Kina, øget

dekarbonisering sammen med styrkelse af konkurrenceevnen og styr-

ket sikkerhed og reduktion af kritiske afhængigheder.

Meddelelsen om SIU skal derudover ses i sammenhæng med Kommis-

sionens meddelelse om konkurrenceevnekompas

af 29. januar 2025,

For en uddybende gennemgang af rapporten, se samlenotat vedrørende rådsmødet (ECOFIN) den

18.02.2025 omhandlende Kommissionens konkurrenceevnekompas, KOM (2025)30.

Meddelelse:eur-lex.europa.eu/legal-content/DA/TXT/PDF/?uri=CE-

LEX:52025DC0030&qid=1742376884514

3/12

hvor SIU blev fremhævet som et nøgleelement i styrket europæisk kon-

kurrenceevne. Slutteligt hænger SIU også sammen med overvejelserne

om forenkling, reduktion af byrder og digitalisering i Kommissionens

meddelelse om gennemførelse og forenkling af 12. februar 2025

3. Formål og indhold

Kommissionen offentliggjorde sin meddelelse om SIU 19. marts 2025.

Formålet er at forbedre, hvordan det finansielle system i EU kanaliserer

opsparinger til investeringer for at sikre en bredere vifte af bedre finan-

sielle muligheder for borgere og virksomheder under hensyntagen til

en bæredygtig konkurrenceevne og finansiel stabilitet.

Meddelelsen identificerer fire hovedområder for kommende tiltag, hvor

nogle fokuserer på indsatser på EU-niveau, mens andre indsatser i hø-

jere grad retter sig mod nationale tiltag i EU-landene. Initiativerne kan

inddeles i 1) borgere og opsparing, 2) investeringer og finansiering, 3)

integration og omfang og 4) effektivt tilsyn i det indre marked. En liste

over alle tiltag fremgår af bilag 1. Meddelelsen peger på bl.a. følgende:

1. Fokus på borgere og opsparing:

EU’s detailopsparinger

spil-

ler en central rolle i at finansiere

EU’s økonomi, men

med SIU

lægges op til at tilskynde detailopsparere til at investere mere i

kapitalmarkederne frem for at placere midlerne i bankindskud.

Kommissionen fremhæver, at ordninger med opsparings- og in-

vesteringskonti kan øge detailinvestordeltagelsen og derfor bør

udbredes i EU på grundlag af eksisterende bedste praksis sup-

pleret med en anbefaling om favorabel skattebehandling. Der

lægges samtidig op til en mere koordineret indsats på EU- og

nationalt plan for at øge den gennemsnitlige finansielle dan-

nelse i hele EU på baggrund af erfaringer og igangværende ini-

tiativer. Derover skal detailinvestorer have adgang til simpel in-

formation om investeringer. Afslutningsvist fremhæver Kom-

missionen også, at der skal være støtte til yderligere udbredelse

af supplerende pensionsordninger, bl.a. med automatisk med-

lemskab, bedre sporing af pensioner samt betingelser for, at

pensionssektoren kan levere bedre resultater på lang sigt.

2. Investering og finansiering:

Kommissionen vurderer, at der er

et behov for øgede finansieringsmuligheder for alle virksomhe-

der i EU fra opstartsfasen til mere modne virksomheder, herun-

der et fokus på at øge udbuddet af risikovillig kapital og vækst-

kapital (også kaldet alternative aktivklasser). Kommissionen

lægger derfor op til, at institutionelle investorer som fx forsik-

ringsselskaber og pensionsselskaber skal have bedre adgang til

Europa-Kommissionen, "Et enklere og hurtigere Europa: Meddelelse om gennemførelse og for-

enkling" (COM(2025) 47 af 12. februar 2025).

4/12

investeringer i egenkapital og disse alternative aktivklasser, og

reglerne for venture- og vækstkapitalfonde skal være mere flek-

sible og forholdsmæssige. Kommissionen vil undersøge, hvor-

dan EU kan supplere og mobilisere private investeringer inden

for venture- og vækstkapitalområdet, ligesom det skal være let-

tere at komme ud af investeringer (såkaldt investeringsexit).

Der skal, ifølge Kommissionen, være en mere harmoniseret til-

gang til beskatningsforhold i EU for at fremme grænseoverskri-

dende investeringsaktivitet. Slutteligt angiver Kommissionen,

at der skal sættes skub i sekuritiseringsmarkederne i EU for at

frigøre kapital til långivning til private husholdninger og virk-

somheder ved at bankerne får mulighed for at overføre risici til

dem, der er i stand til at bære dem.

3. Integration og omfang:

Kommissionen fremhæver, at det er

vigtigt at skabe en dynamisk og modstandsdygtig økonomi i

EU. Kommission vil derfor fjerne resterende nationale barrie-

rer, der medfører fragmentation i EU's kapitalmarkeder, bl.a.

ved mere totalharmonisering i lovgivning, øge håndhævelsen af

reglerne og anlægge retssager mod EU-lande, der ikke anvender

EU-reglerne korrekt, og øget samarbejde med de europæiske

tilsynsmyndigheder. Dette skal understøtte en markedsdrevet

konsolidering i EU og bidrage til lettere ageren på tværs af EU-

landene for investorer, formidlere og udstedere af værdipapirer.

Reglerne for investeringsfondssektoren skal strømlines mhp. at

fremme grænseoverskridende aktivitet og koncernaktivitet, reg-

lerne skal moderniseres ift. anvendelse af ny teknologi og fi-

nansiel udvikling. Overlappende byrder skal fjernes for at

fremme investeringsmuligheder og sænke gebyrer for investo-

rer.

4. Effektivt tilsyn i det indre marked:

Harmoniseret tilsyn er et

mål for SIU, og Kommissionen angiver, at alle operatører på

det finansielle marked skal have samme tilsynsmæssige be-

handling uanset lokation i EU. De europæiske tilsynsmyndig-

heder vil skulle identificere og håndtere nationale tilgange, der

fører til fragmentering og unødige administrative byrder og hin-

drer grænseoverskridende aktivitet, og de skal gøre øget brug af

tilsynskonvergensværktøjer samt stille deres ekspertise og

støtte til rådighed på systematisk vis. I tilfælde, hvor markeds-

deltagere har en betydelig grænseoverskridende tilstedevæ-

relse, vil Kommissionen overveje at centralisere tilsynsopga-

ven.

5/12

Meddelelsen peger endvidere på behovet for at fortsætte arbejdet med

integration af banksektoren i form af bankunionen og samtidig sikre, at

EU’s banker ikke har unødigt uens vilkår (dvs. level playing field) på

de globale finansielle markeder, så de bevarer deres konkurrencedyg-

tighed med banker fra lande uden for EU. I den forbindelse fremhæver

Kommissionen færdiggørelse af ordninger til krisehåndtering af nødli-

dende kreditinstitutter og nationale indskydergarantiordninger (CMDI)

og en sektorfinansieret fælles indskyderforsikringsordning (EDIS).

Slutteligt vil Kommissionen offentliggøre en midtvejsevaluering af op-

sparings- og investeringsunionen senest i 2. kvartal 2027 efter inddra-

gelse af interessenter.

4. Europa-Parlamentets holdning

Europa-Parlamentet har ikke udtalt sig om meddelelsen.

5. Nærhedsprincippet

Ikke relevant, da der er tale om en meddelelse.

6. Gældende dansk ret og lovgivningsmæssige konsekvenser

Ikke relevant, da der er tale om en meddelelse.

7. Økonomiske konsekvenser

Statsfinansielle konsekvenser

Meddelelsen har ikke i sig selv statsfinansielle konsekvenser. De kon-

krete initiativer kan have statsfinansielle konsekvenser, eksempelvis

initiativer, der ændrer det nuværende tilsynssetup eller øger brugen af

offentlige midler til at mobilisere privat kapital.

Erhvervsøkonomiske konsekvenser

Meddelelsen har ikke i sig selv erhvervsøkonomiske konsekvenser. De

konkrete initiativer, der har til formål at styrke europæisk konkurren-

ceevne, vil kunne have positive erhvervsøkonomiske konsekvenser,

særligt i det omfang initiativerne bidrager til at styrke og effektivisere

rammebetingelserne for udbuddet af risikovillig kapital.

Samfundsøkonomiske konsekvenser

Meddelelsen har ikke i sig selv samfundsøkonomiske konsekvenser.

8. Høring

Forslaget har været i høring i EU-Specialudvalget for den finansielle

sektor 20. marts 2025 med frist for bemærkninger d. 3. april 2025. Der

er modtaget høringssvar fra Finans Danmark, Forsikring og Pension,

Aktive Ejere, Nationalbanken, Dansk Erhverv og NASDAQ Copenha-

gen. Nedenfor er gengivet et resumé af modtagne høringssvar.

6/12

Finans Danmark (FIDA) hilser Kommissionens meddelelse om Opspa-

rings- og Investeringsunionen (SIU) velkommen og finder, at strategien

er et vigtigt skridt mod at forbedre Europas konkurrenceevne ved at

forbedre vækstbetingelserne i Europa. Opbygningen af et bedre funge-

rende europæisk kapitalmarked er afgørende for at imødekomme frem-

tidige finansieringsbehov bl.a. inden for forsvar, energi og digitale sek-

torer.

FIDA finder, at SIU er et vigtigt skridt i den rigtige retning, men SIU

er ikke tilstrækkelig for at styrke den finansielle sektors konkurrence-

evne i en global verden.

FIDA peger på behov for en bredere tilgang, herunder justering af

bankregulering for at sikre lige vilkår på globalt niveau. Europa bør,

som Storbritannien og Canada, forholde sig aktivt til usikkerheden om

USA’s implementering af Basel III og overveje tilsvarende

tilpasninger

i EU, samt behov for at se på ændringer af den makroprudentielle

ramme for at sikre den finansielle sektors konkurrenceevne globalt.

FIDA finder, at der generelt er brug for at simplificere reguleringen og

sikre reelle byrdereduktioner for finanssektoren, hvilket skal kombine-

res med et effektivt og proportionalt tilsyn fremadrettet.

FIDA har kommenteret på alle de 21 initiativer, der fremgår af SIU-

meddelelsen, og fremhæver følgende forslag og initiativer i SIU-med-

delelsen, som særlige vigtige:

- Review af rammerne for sekuritisering

- Fokus på at fremme brugen af opsparings- og investeringskonti

- Forslaget om en markedsinfrastrukturpakke

- Fokus på at fjerne skattebarrierer for grænseoverskridende investerin-

ger

- Kommissionens plan for en dedikeret konkurrenceevnerapport for

banksektoren i 2026

Forsikring og Pension (F&P) er enig i behovet for en bedre fungerende

kapitalmarkedsunion og bakker op om de fremsatte målsætninger om

at øge investeringerne i EU, sikre finansiering til SMV’er og øge hus-

holdningernes afkast af opsparingsoverskud.

F&P fremhæver enkelte forhold, der ikke nævnt i udspillet, eller hvor

de har supplerende bemærkninger. F&P bemærker irt. del a) om opspa-

ringer, at skattemæssige incitamenter til opsparingsfremme bør udfor-

mes uden sigte på at fremme investering i bestemte typer af aktiver eller

indrettes på måder, der ikke på forhånd binder sig til visse krav om

7/12

minimumsafkast eller andet, der kan begrænse mulighederne for risi-

kotagning. Irt. del b) mener F&P, at Kommissionen kan fokusere på, at

øget solvens-rabat kan frisætte kapital til investeringer i infrastruktur

og nøgleindustrier, åbne for flere investeringer i mindre virksomheder

og for øget brug af sekuritisering. Derudover bør prudent person prin-

cippets indbyggede forsigtighed ift. unoterede investeringer lempes.

F&P peger på, at der er brug for at sikre konkurrencedygtigt afkast- og

risikoforhold ifm private investeringer og evt. overveje sikring af af-

sætning af produktion ifm. større infrastrukturprojekter.

F&P finder det positivt, at Kommissionen vil se på fragmenteringen i

markederne, der leder til værditab i EU, og støtter fjernelse af barrierer

for markedsdrevet konsolidering. I den forbindelse fremhæver F&P, at

barriererne særligt omfatter forskelle i lovgivning, beskatning og til-

synspraksis. F&P påpeger behovet for national vilje til at forfølge må-

lene og ser derfor positivt på, at der fokuseres på at skabe bevægelse i

de medlemsstater, der er villige til at forfølge målene.

Slutteligt finder F&P, at mere ensartet tilsynsaktivitet hænger sammen

med muligheder for markedsdrevet integration af kapitalmarkeder. En

centraliseringsmodel med et stærkt tilsyn i tilstedeværelseslandet kan

give fordele fremfor at skulle interagere med flere nationale tilsyn.

Aktive Ejere (AE)

bakker op om budskaberne om ”urgency” og ind-

holdet i SIU samt tilgangen til, at privat kapital er en vigtig del af løs-

ningen for EU’s vækst-

og produktivitetsudfordringer.

AE er særligt positive over for afsnit B om investering og finansiering,

navnlig tiltag om at:

- få institutionelle investorer til at engagere sig mere aktivt på markedet

for venturekapital, private equity og infrastruktur

- støtte bedre op om venture- og vækstkapitalfonde

- forbedre muligheder for investeringer i egenkapital frem for gæld ved

at revidere regler herfor samt det kommende initiativ i Q4 2025 om at

stimulere institutionelle investorers egenkapitalinvesteringer.

AE håber, at SIU bliver et hovedfokusområde for EU i almindelighed

og for det danske EU-formandskab i særdeleshed.

Nationalbanken (NB) byder SIU-meddelelsen velkommen og støtter

formål om at fremme opsparing og investering i EU-landene. NB me-

ner, at Danmark aktivt bør støtte initiativerne i meddelelsen og SIU’en

samt

arbejde for yderligere harmonisering af EU’s finansielle markeder

med initiativer både nationalt og på EU-niveau.

8/12

NB støtter initiativer om byrdereduktion gennem regel forenkling sam-

tidig med, at det er afgørende at fastholde kernen i den finansielle re-

gulering, herunder kapital- og likviditetskrav til kreditinstitutter for at

sikre finansiel stabilitet og tillid.

NB er enig i, at der er behov for yderligere harmonisering af regler og

praksis i EU for at nedbringe fragmentering af de finansielle markeder

og øget konvergens i brug af regler særligt på kapitalmarkedsområdet.

NB finder, at integration skal drives af markedskræfter, som kræver

fjernelse af nationale barrierer både ved EU og nationale tiltag. NB fin-

der, at nogle områder kan overgå til mere centraliseret tilsyn, hvis de er

grænseoverskridende eller systemiske.

NB er åben overfor mere enkle og mindre byrdefulde regler for sekuri-

tisering, men med fortsat krav til gennemsigthed ift. underliggende ri-

sici i låneporteføljer og risikotilbageholdelse hos udbyder samt kapital-

krav, der modsvarer risikoen på sekuritisering. NB finder ikke, at stats-

støtte er en farbar vej.

NB finder, at pensionsopsparinger kan bidrage til at løfte EU's finan-

sieringsbehov til strategiske formål og gavne borgere med højere for-

ventede afkast over tid fremfor at have opsparinger som bankindskud.

Initiativer skal sikre placering af midler, hvor der er de højeste risiko-

justerede afkast, og fastholde principper om gennemsigtighed og for-

sigtighed.

Slutteligt støtter NB det videre arbejde med at udvikle bankunionen og

revisionen af rammerne for krisehåndtering i EU.

Dansk Erhverv (DE) finder, at SIU-projektet er et vigtigt skridt i retning

af at styrke den europæiske økonomi ved bedre adgang til kapital og

investeringer. DE finder, at et finansielt økosystem med bedre adgang

til risikovillig kapital og rette incitamenter for investorer er afgørende

for SMV’erne. DE støtter fuld integration af kapitalmarkederne og for-

målene om regelforenkling og byrdereduktion. DE påpeger, at man bør

adressere barrierer i form af nationale forskelle i beskatning, lovgivning

og tilsyn.

DE finder, der er behov for udvikling og styrkelse af alternative finan-

sierkanaler til gavn for SMV’er og startups, ligesom der bør være en

mere balanceret tilgang til implementering af kapitalkrav og bedre

børsnoteringsforhold i EU ifht. at benytte børsmarkedet som finansie-

ringskilde.

9/12

DE peger specifikt på, at EU-tiltag på pensionsområdet bør respektere

det velfungerende og bæredygtige danske pensionssystem, at lovforsla-

get RIS bør bortfalde grundet de medfølgende betydeligt administrative

bryder, og der ikke indføres ny regulering samt at den danske regering

aktivt deltager i drøftelserne om SIU.

NASDAQ Copenhagen finder det vigtigt at strømline juridiske og re-

gulatoriske rammer for at gøre det lettere for virksomheder at vokse og

inkludere mindre investorer i rejsen. Dernæst forslår NASDAQ, at man

skal forenkle og reducere omkostninger for grænseoverskridende inve-

steringer ved at mindske handelsbarrierer og understøtte handel på plat-

forme. For det tredje peger NASDAQ på behov for at harmonisere

EU’s efterhandelssystemer for at øge kapitaladgang og sænke investe-

ringsomkostninger. For det fjerde peger NASDAQ på behov for natio-

nal handling til at skabe et samlet økosytem, herunder ved justeringer

af beskatning, pensionssystemer, udbyttebetalinger, tilsynsmæssige til-

gange, mv. Slutteligt understreger NADSAQ behov for enkelhed og

forudsigelighed i regler og processer.

9. Generelle forventninger til andre landes holdninger

EU-landene forventes at tage positivt imod meddelelsen. Der er bred

støtte til at styrke kapitalmarkederne i EU, herunder den tidligere kapi-

talmarkedsunion og fortsættelsen i form af opsparings- og investerings-

unionen, omend der kan være uenighed om konkrete tiltag. Der har væ-

ret bred opbakning blandt EU-landene til at øge brugen af erfaringsud-

veksling for at fremme nye ideer og metoder på tværs af jurisdiktioner.

10. Regeringens foreløbige generelle holdning

Regeringen tager overordnet positivt imod Kommissionens meddelelse

og vil tage stilling til de kommende konkrete forslag i takt med, at de

fremlægges, herunder tilgangen til opfordringer om nationale tiltag.

Regeringen finder, at yderligere mobilisering og tiltrækning af privat

kapital er afgørende for

EU’s konkurrenceevne og for

at kunne finan-

siere øvrige politiske prioriteter. Det kræver udvikling af mere effektive

og integrerede kapitalmarkeder i Europa, herunder igennem opspa-

rings- og investeringsunionen. Regeringen støtter aktivt et større og

mere effektivt fælleseuropæisk kapitalmarked, ligesom regeringen lø-

bende vil vurdere relevante nationale skridt, der vil kunne bidrage til at

styrke kapitalmarkederne. Regeringen støtter samtidig det store fokus

der er på, at EU-landene skal fokusere på, at borgerne opbygger pensi-

onsopsparinger, da det vil være til gavn for både kapitalmarkedernes

dybde og virksomhedernes finansieringsmuligheder, men også for at

aflaste offentlige budgetter på sigt samt for borgeren selv. Det danske

pensionssystem med arbejdsmarkedspensioner

ventes at udgøre ”best

practice” og dermed benchmarket

for Kommissionens anbefalinger.

10/12

Regeringen er åben over for alle nye initiativer, der styrker kapitalmar-

kedsunionen og øger investeringerne i EU, såfremt der påvises mer-

værdi. Det er i den forbindelse vigtigt, at erhvervslivets rammevilkår

samtidig forbedres, ligesom der bør gennemføres nødvendige struktur-

reformer aht. virksomhedernes produktivitet og produktionsmulighe-

der, så det også er attraktivt at investere i de europæiske virksomheder.

Regeringen finder det vigtigt, at et fokus på mobilisering af opsparinger

i EU ikke leder til omkostningstung eller kompleks omstrukturering af

eksisterende velfungerende modeller og rammer inden for finansielle

tjenesteydelser, men i stedet ser på hvordan, det bedst kan gøres attrak-

tivt at investere og videreudvikle effektive kapitalmarkeder.

Fælleseuropæiske markedsbaserede investerings- og opsparingspro-

dukter/konti kan mobilisere privat kapital. Regeringen er åben over for

at genbesøge, om eksisterende rammer for investeringsprodukter og -

konti rammer den rette balance mellem risiko ved et givet produkt og

krav forbundet med at udbyde eller købe produktet.

Regeringen står klar til at dele danske erfaringer med fx aktiesparekon-

toen og grundlaget for det danske pensionssystem. Ligeledes vil rege-

ringen overveje evt. relevante nationale skridt, der kan medføre yderli-

gere mobilisering og tiltrækning af privat kapital.

For regeringen er det vigtigt at gøre det lettere at starte og drive virk-

somhed og investere i Europa ved at forenkle reguleringen og derigen-

nem fjerne unødvendige administrative byrder. EU skal have fælles

spilleregler også for virksomheder og kapital, men løsningerne skal

sikre, at gevinsterne opvejer byrder og andre omkostninger og leverer

reel merværdi for EU’s virksomheder

og borgere, ikke mere komplek-

sitet. I lyset af de europæiske ambitioner om regelforenkling synes det

umiddelbart bekymrende, at meddelelsen indeholder 14 lovgivnings-

initiativer. Regeringen vil bidrage til at fremme ikke-lovgivningsmæs-

sige tiltag, hvor muligt.

Det er vigtigt, at overvejelser om ændringer i den nuværende tilsyns-

struktur i form af øget centraliseret tilsyn, dvs. flytning af nationale til-

synskompetencer til europæiske finansielle tilsynsmyndigheder, eller

øget harmonisering eller konvergens i tilsynspraksis, tager udgangs-

punkt i solide konsekvensanalyser og velbelyst merværdi.

Regeringen finder det hensigtsmæssigt med øget vidensdeling vedr. fi-

nansiel dannelse på EU-niveau og imødeser Kommissionens kom-

mende initiativer på området. Samtidig er det vigtigt for regeringen, at

11/12

det konkrete arbejde med styrket finansiel dannelse foregår nationalt,

da det er en national kompetence.

11. Tidligere forelæggelser for Folketingets Europaudvalg

Meddelelsen har ikke tidligere været forelagt Folketingets Europaud-

valg.

12/12

Bilag 1

–

Oversigt over konkrete tiltag i Kommissionens meddelelse

om opsparings- og investeringsunionen (SIU)

Tiltag

Revision af regler for sekuritisering

Opsætning af en kommunikationskanal, hvor mar-

kedsdeltagere kan rapportere om barrierer

Opsparings- og investeringskonti (blueprint), inkl.

anbefaling om skattebehandling

Strategi om detailinvesteringer

Strategi om finansiel dannelse

Øgede muligheder for detailinvestorer at bidrage til

finansiering af EU’s prioriteter

Anbefalinger om automatisk pensionstilmelding,

pensions-trackingsystemer og dashboards

Revision af regelsættene om arbejdsmarkedsrelate-

rede pensionskassers aktiviteter (IORP) og et pan-

europæisk personligt pensionsprodukt (PEPP)

Kvalificering og præcisering af egenkapitalinveste-

ringer for institutionelle investorer

Markedsinfrastrukturpakke

Forbedret tilvejebringelse af midler på tværs af

grænser og mindskelse af operationelle hindringer

for kapitalforvaltere

Mere integreret og effektivt tilsyn

Revision og opgradering af forordningen om euro-

pæiske kapitalfonde (EuVECA)

Implementering af Listing Act

Tiltag, der skal facilitere investorudtrædelse af virk-

somheder, der ikke er børsnoteret

Revision af aktionærrettighedsdirektivet (SHRD)

TechEU initiativ (Et nyt tech investeringsinitiativ,

der vil blive lanceret af EIB, hvor formålet er at

promovere private investeringer i risikovilligkapi-

tal) og ETCI 2.0

Fjerne skattebarrierer ved grænseoverskridende in-

vesteringer

EDIS

CMDI

Rapport om banksystemet i det indre marked, inkl.

evaluering af konkurrenceevne

Midtvejsevaluering af SIU-meddelelsen

Middel

Lovgivning

Ikke-lovgivning

Lovgivning eller

ikke-lovgivning

Lovgivning

Meddelelse

Ikke-lovgivning

Lovgivning

Lovgivning eller

ikke-lovgivning

Lovgivning

Lovgivning eller

ikke-lovgivning

Lovgivning

Lovgivning eller

ikke-lovgivning

Lovgivning

Ikke-lovgivning

Dato

Q2 2025

Q3 2025

Igangsat

Q3 2025

Igangsat

Q4 2025

Q3 2026

igangsat

Q3 2026

Q4 2026

2026

Ikke-lovgivning

(anbefalinger,

håndhævelse)

Lovgivning

Rapport

Meddelelse

Igangsat

Q2 2027